El fondeo mediante Venture Capital viene afianzándose en los últimos años en todo el mundo. Latinoamérica no es la excepción y las inversiones de capital privado en startups se muestran inmersas en una trayectoria de crecimiento acentuado y sostenido.
Luego de un crecimiento menor durante el año pandémico, el monto invertido por las firmas de Venture Capital en Latinoamérica se incrementó en 274 % para sumar 15.700 millones de dólares de inversión realizada en el 2021. En ese año, los deals sumaron 851 en la región.
Fuente: Atlántico LatAm Digital Report 2022
En conjunto con lo anterior y luego de casi 2 años de intereses bajos (e incluso negativos en muchos países desarrollados), en marzo de 2022 la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) decide elevar las tasas de referencia para la principal economía mundial. De hecho, la mayoría de los Bancos Centrales alrededor del mundo, presionados por la alta inflación registrada, deciden iniciar una senda firme y creciente de subidas de los tipos de interés básicos. ¿Cómo entra todo esto en nuestro análisis? Te contamos.
Por lo general, todos los agentes económicos (bancos, financieras, personas o fondos de capital) buscan colocar su dinero en activos que reditúen en el mayor rendimiento posible. Es igualmente cierto que un mayor rendimiento camina de la mano de un mayor riesgo del activo (bajo el riesgo está la ganancia).
Fuente: Directorio de Gobierno de la FED (Estados Unidos)
Si consideramos que los títulos y letras emitidos por Bancos Centrales son los activos con el menor riesgo en toda la economía, y además sabemos que, el rendimiento que otorgan es el mayor de los últimos años (fíjese en el gráfico anterior), entonces es lógico pensar que ese tipo de activos sea mucho más apetecible. En ese sentido, es notoria la reducción de nuevos desembolsos de Venture Capital en el 2022, más bien conocido como el Winter VC.
Winter VC es un término acuñado para describir ciertos momentos donde existe poco capital disponible para fondeo en el ecosistema.
Este escenario de altas tasas se presenta no solamente como un desafío sino más bien como una oportunidad para las Startups en sus planes de financiamiento. Por un lado, es cierto que las firmas de VC se hacen más exigentes y selectivas al momento de financiar Startups. Pero por otro lado, plantea retos positivos para las Startups.
¿Cómo puede una Startup enfrentarse a este escenario adverso?
Ante la situación planteada, queda claro que el método tradicional de financiamiento (a través de deuda, préstamos bancarios) quizá sea la opción más costosa de fondeo en este momento. Las altas tasas son sinónimo de una alta carga de interés y préstamos necesariamente más caros.
Es así como el financiamiento a través de Equity o Patrimonio se perfila como un modelo prominente para financiar Startups bajo estas circunstancias. Aquí entran en juego los fondos de Venture Capital.
De cierto modo, si bien es cierto que la mayoría de los fondos de Capital Privado (Venture Capital, Aceleradoras e Inversores Ángeles) continuarán reticentes a invertir los volúmenes observados en el 2020 y 2021, eso no impide en absoluto la concreción de nuevos deals de inversión.
Recuerda que no hay precisamente escasez de dinero en la economía, sino que una mayor aversión al riesgo por parte de los inversores. Más que el “qué” deberíamos plantear el “cómo”. No es la circunstancia ni el escenario adverso lo que más debería preocupar, sino más bien la forma correcta de conseguir el capital.
Con eso y todo, un pitch con argumentos sólidos y métricas irrefutables son imparables y para ellos siempre habrá capital. En estos momentos recuerda: Un pitch consistente, un MPV exitoso y las agallas de un emprendedor ¡es todo lo que se necesita!
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